Introducción a la renta fija y variable

Cuando se habla de invertir, las dos grandes categorías de activos financieros son la renta fija y la renta variable. Comprender qué son, en qué se diferencian y qué riesgos implican es esencial antes de tomar cualquier decisión. Esta guía es estrictamente educativa: no recomendamos ningún producto, activo ni entidad concretos.

¿Qué es la renta fija?

La renta fija engloba instrumentos de deuda mediante los cuales un emisor (un Estado, una comunidad autónoma, un organismo público o una empresa) obtiene financiación de los inversores. A cambio, se compromete a devolver el capital en una fecha determinada (vencimiento) y, generalmente, a pagar unos intereses periódicos (cupones) o a emitir el título con un descuento sobre su valor nominal.

Se denomina «fija» porque las condiciones de remuneración suelen estar predefinidas en el momento de la emisión. Sin embargo, esto no significa que esté exenta de riesgos:

Riesgo de crédito: posibilidad de que el emisor no pueda cumplir sus obligaciones de pago.
Riesgo de tipo de interés: si los tipos de interés del mercado suben, el precio de los títulos de renta fija ya emitidos tiende a bajar (y viceversa). Esto afecta si se desea vender antes del vencimiento.
Riesgo de inflación: si la inflación supera el tipo de interés recibido, la rentabilidad real puede ser negativa.

Letras del Tesoro

Son valores de renta fija a corto plazo (habitualmente 3, 6, 9 o 12 meses) emitidos por el Tesoro Público español. Se emiten al descuento: el inversor paga menos del valor nominal y recibe el nominal al vencimiento. Son uno de los instrumentos de deuda pública más conocidos en España.

Bonos y obligaciones del Estado

Los bonos del Estado suelen tener plazos de entre 2 y 5 años, mientras que las obligaciones se emiten a plazos superiores (10, 15, 30 años o más). Ambos pagan cupones periódicos. Su precio en el mercado secundario puede fluctuar en función de los tipos de interés y de la percepción de riesgo del emisor.

Renta fija corporativa

Las empresas también emiten bonos y pagarés para financiarse. En general, la renta fija corporativa ofrece un tipo de interés superior al de la deuda pública del mismo plazo, precisamente porque el riesgo de crédito de una empresa suele considerarse mayor que el de un Estado.

¿Qué es la renta variable?

La renta variable se compone fundamentalmente de acciones. Una acción representa una participación en la propiedad de una empresa. Al adquirir acciones, el inversor se convierte en copropietario de la sociedad y puede beneficiarse de dos vías:

Dividendos: parte de los beneficios que la empresa decide repartir entre sus accionistas (no están garantizados).
Variación del precio: si el precio de la acción sube, el inversor puede obtener una ganancia al venderla; si baja, puede sufrir una pérdida.

Se denomina «variable» precisamente porque la rentabilidad no está predeterminada y puede ser positiva, nula o negativa. La renta variable implica, en general, una mayor volatilidad (oscilación de precios) que la renta fija, pero históricamente ha ofrecido una rentabilidad potencial superior a largo plazo. Esto no significa que vaya a hacerlo en el futuro: los resultados pasados no garantizan resultados futuros.

Fondos de inversión

Un fondo de inversión es un vehículo que agrupa el capital de muchos partícipes y lo invierte en una cartera diversificada de activos (renta fija, renta variable, mixtos, etc.) gestionada por una sociedad gestora autorizada. Existen múltiples categorías:

Fondos de renta fija.
Fondos de renta variable.
Fondos mixtos.
Fondos indexados (replican un índice de referencia).
Fondos garantizados (con condiciones específicas de garantía del capital o de una rentabilidad mínima al vencimiento, según el folleto de cada fondo).

Los fondos permiten acceder a una diversificación que sería difícil de lograr individualmente, pero tienen costes (comisiones de gestión, de depósito, en algunos casos de suscripción o reembolso) que reducen la rentabilidad neta.

La relación entre riesgo y rentabilidad

Un principio básico de las finanzas es que, en general, a mayor rentabilidad potencial, mayor riesgo asumido. No existe ningún activo que ofrezca alta rentabilidad sin riesgo. Cualquier propuesta que prometa rendimientos elevados sin posibilidad de pérdida debería generar desconfianza.

El riesgo no es solo la posibilidad de perder dinero; también incluye la variabilidad de los resultados (volatilidad), la posibilidad de no poder recuperar el dinero cuando se necesita (riesgo de liquidez) y otros factores como el riesgo de divisa o el riesgo regulatorio.

Diversificación

Diversificar consiste en repartir el capital entre distintos tipos de activos, sectores, geografías y plazos para reducir el impacto que el mal comportamiento de una sola inversión pueda tener sobre el conjunto. La diversificación no elimina el riesgo, pero puede atenuarlo. Es uno de los conceptos más importantes en la gestión de una cartera de inversión.

Costes asociados a la inversión

Antes de invertir, conviene conocer todos los costes implicados, ya que reducen la rentabilidad final:

Comisiones de compraventa: las que cobra el intermediario por ejecutar las operaciones.
Comisiones de gestión y depósito: habituales en fondos de inversión.
Custodia: coste por mantener los valores en una cuenta de valores.
Fiscalidad: las ganancias patrimoniales y los rendimientos del capital mobiliario tributan en el IRPF. Las condiciones fiscales pueden cambiar con la legislación vigente.

El papel de la CNMV

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) es el organismo encargado de supervisar e inspeccionar los mercados de valores en España y la actividad de cuantos intervienen en ellos. Entre sus funciones están:

Autorizar y registrar a las entidades que prestan servicios de inversión.
Velar por la transparencia de los mercados.
Proteger a los inversores.

Antes de contratar cualquier producto de inversión o confiar su dinero a un intermediario, es recomendable verificar en los registros públicos de la CNMV (www.cnmv.es) que la entidad está debidamente autorizada. La CNMV también publica advertencias sobre entidades no autorizadas.

Ahorro Inteligente no es una entidad supervisada por la CNMV ni por el Banco de España. Somos una plataforma educativa independiente y no prestamos servicios de inversión ni asesoramiento financiero.

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